发布时间:2011年01月18日 07:26进入复兴论坛来源：中国证券网

　　为加强我国稀土资源保护和合理开发，根据《中华人民共和国矿产资源法》及其相关法规和《全国矿产资源规划》的有关规定，国土资源部决定在我国离子型稀土资源分布集中的江西省赣州市划定设立首批稀土国家规划矿区。现将首批稀土国家规划矿区名单及范围予以公告。

　　早报讯 中国外交部昨日表示，中国将继续向世界市场供应稀土，并将根据世界贸易组织（WTO）规则对出口进行有效管理，

　　中国本周宣布2011年上半年稀土出口配额比上年同期降低35%，而下半年的稀土出口配额则尚未确定，稍早财政部也提高了个别稀土产品的出口关税。

　　中国外交部发言人姜瑜在昨日的例行发布会上接受记者提问时重申，中国对于稀土资源的开采、生产和出口加强管理，是基于对环境和可用性资源的保护性需要，也符合世贸组织的规则。

　　她呼吁，保障稀土供给应成为国际社会共同责任，其他国家也应积极开发利用稀土资源。

　　作为占全球稀土矿产供应量90%以上的生产国，中国减少稀土出口配额激起国际社会的强烈反应。在看似简单的数字背后，隐藏的是各国保护自身稀缺战略资源的激烈博弈。

　　姜瑜昨日还表示，中国愿就寻找稀土的替代资源，提高稀土资源利用率与国际社会加强合作，同时也欢迎拥有环保先进技术的国家向中国提供技术，协同中国做好环保工作。（东方早报）

　　商务部昨日公布，2011年第一批稀土出口配额为14446吨，与今年第一批配额16304吨相比下降11.4%，部分企业的出口配额甚至减少了三成。至于2011年的出口配额总量，商务部称还在协商之中。一般来说，商务部每年会两次公布稀土出口配额。 北京商报 李烝/制图

　　路透社北京12月28日电中国今天宣布2011年上半年的稀土出口配额将减少11%以上，这是北京继减少2010年配额之后再次减少对这种金属矿产的供应。

　　北京表示出口设限是出于环境的原因以及为确保对本国清洁能源公司的供应。但是它也强调其在生产上的优势地位应该使中国对全球价格有更多的控制权。

　　中国将2010年稀土出口配额减少了40%。这一出口限制导致与美国、欧盟、尤其是与日本的贸易关系紧张。

　　美国《》网站12月28日报道 中国商务部今天宣布2011年头几个月稀土的出口配额将大幅削减。此举可能使那些已经因为供应不足和价格飙升而陷入困境的制造商面临进一步的困难。

　　本月初，中国财政部提高了某些最重要的稀土矿产的出口关税，从15%提高到25%。该部还对过去未征税的某些稀土合金征税。

　　电台网站12月29日报道 中国商务部削减了2011年第一批稀土出口配额。分析人士说，减少稀土出口是中国的长期策略。除保护环境和保障国内供应外，中国也希望通过控制稀土出口获得更多的商贸优势。

　　彭博新闻社援引中国有色金属研究机构安泰科信息开发公司分析师陈家作的线年稀土出口配额的削减“符合中国官员有关保护环境和资源的评论”。控制国内稀土产能、产量和出口将是中国稀土政策的“主旋律”。

　　美国智囊机构外交学会的亚洲项目主任易明说，除了保护环境和保障本国供应外，中国也希望通过控制出口获得更多的商贸优势。她说：“这是一种很有效的方式，可以迫使外国公司将各种高技术含量产品的生产技术转移到中国。”

　　路透社华盛顿12月28日电 美国贸易代表办公室对中国限制稀土出口的做法做出了回应。办公室女发言人说：“我们非常关注中国对稀土的出口限制。我们已经向中国提出了我们的忧虑，我们将继续在这个问题上与利益攸关方密切合作。”

　　全球市场上所供应的稀土矿大部分是由中国生产的，因此中国的稀土出口限制引起了日本、欧盟和美国的警觉。

　　电台网站12月29日报道 美国官员说，他们对中国决定未来6个月大幅削减稀土出口“非常关切”。中国此举已经在推高生产稀土的公司的股价。

　　日本进口商今天说，他们也在密切关注局势。日本索尼公司—位发言人对路透社说，进—步限制出口“可能导致相关零部件和原材料的供应短缺或成本提高”。他说，索尼公司将密切关注局势”。

　　路透社北京12月28日电 上周，美国贸易代表办公室表示中国拒绝了美国关于中止稀土出口限制的要求，而美国可能会向世贸组织申诉。欧盟也对中国限制稀土出口的做法表示忧虑。不过欧盟贸易委员本月初表示，中国曾重申维持稀土供应。

　　美国福克斯新闻网站l2月28日报道 由于担心中国控制稀土资源，各国开始寻找替代来源。北美的许多公司——特别是美国钼矿公司和加拿大汤普森河金属公司——急忙开发或重新开发稀土矿。两家澳大利亚公司也在准备开采稀土。

　　路透社北京12月28日电 就在中国宣布对稀土出口设限之后，美国科罗拉多州的铟矿公司股票上涨了11.6%。加拿大也至少有26家上市公司有处在不同勘探阶段的稀土项目。

　　芝加哥稀有金属研究咨询公司的杰克·利夫顿说，钼矿公司和澳大利亚的莱纳斯矿业公司可以最终抵消中国削减供应的缺口，但是要等到2013年初。他说：“除非它们中的某一家能够定期生产出数量能满足商业需求的高纯度稀土，否则市场将完全属于中国人。”

　　澳大利亚《悉尼先驱晨报》网站12月29日报道 由于中国决定减少稀土出口配额，澳大利亚的稀土矿业公司股票价格上涨。大有希望的稀土公司莱纳斯矿业公司控制着世界上除中国以外的最丰富的稀土矿藏，其股票价格开盘时暴涨，涨幅超过8%。

　　阿拉弗拉资源有限公司和格陵兰矿业能源公司等其他稀土矿业公司的股价也上涨5%至8.5%。

　　英国《每日电讯报》网站12月28日报道 韩国与缅甸达成了开采缅甸稀土资源的协议。由于中国占据着近乎垄断的地位，工业化国家纷纷寻找其他稀土来源。

　　韩国居然愿意与缅甸这样受孤立的国家做生意，充分说明中国限制出口的做法引起了电子产品制造大国的恐慌。

　　中国有60%的稀土出口到日本。今年9月，中国停止了对日本的稀土出口，从而引发了不安。东京担心现有的稀土可能会在2011年3月份用完，所以与越南达成了开采协议。

　　由于价格不断上涨，美国也已恢复开采稀土矿。加利福尼亚州的一个矿井2002年因环境原因和价格过低而关闭，如今也已恢复开采。(新华网)

　　根据《中华人民共和国货物进出口条例》的有关规定，现下达2011年第一批稀土出口配额，并就有关事项通知如下：

　　一、2011年第一批稀土出口配额下达给符合2011年稀土出口配额申领条件的企业。配额安排主要依据各企业2008年-2010年1-10月份的出口实绩。为体现向生产企业倾斜的原则，配额安排适当参考生产企业2009年度出口供货量。

　　二、请各有关地方商务主管部门通知本地企业，同时密切跟踪企业出口情况，相关问题及时报商务部（外贸司）。

　　三、鉴于平远三协稀土冶炼有限公司目前年处理300吨混合氧化稀土的项目已经停产，正在进行生产设备更新，此次暂不为其下达配额，待其项目更新完成且于2011年3月底前通过广东省环保厅环保竣工验收后，再为其补充下达配额。

　　注：应得配额＝此次下达配额量×〔0.85×(A1+A2)＋0.15×A3〕

　　和讯消息在公布31家2011年稀土出口企业名单12天后，中国公布了2011年的稀土第一批出口配额，共计14446吨。

　　商务部发布的公告称，本次配额安排主要依据各企业2008年-2010年1-10月份的出口实绩。为体现向生产企业倾斜的原则，配额安排适当参考生产企业2009年度出口供货量。

　　在获得2011年稀土出口资格的32家企业中，有31家获得了配额；而平远三协稀土冶炼有限公司目前年处理300吨混合氧化稀土的项目因已经停产，正在进行生产设备更新，此次暂未获得配额。商务部公告称，待其项目更新完成且于2011年3月底前通过广东省环保厅环保竣工验收后，再为其补充下达配额。

　　数据显示，今年的第一批配额较去年的第一批配额要低11.4%，全年出口配额是否会大幅下降尚无法判断。资料显示，2010年中国稀土出口第一批配额为16304吨，而这还是只有国内的22家企业，不包括9月份获得出口资格的10家外资企业，这10家外资企业有9家在今年均获得了第一批出口配额。7月8日，商务部下达2010年第二批稀土一般贸易出口配额，内外资企业配额总量合计为7976吨，不足此前数年同期配额数量的一半。

　　据商务部资料，今年1到9月份中国出口的稀土总量是3.22万吨，已超出全年配额总量。其中对日本的出口是1.6万吨，占到近一半，同比增长了167％。

　　为控制稀土出口，中国在12月对稀土的出口关税进行了调整。其中金属钕出口暂定税率从15%提高至25%，此外还增加了镧、铈，出口暂定税率为25%，以及按重量计含稀土元素10%以上的铁合金，出口暂定税率为25%。镝、铽以及其他稀土金属、钪及钇的出口暂定税率仍为25%；氧化钇、铕、镝、铽出口暂定税率仍为25%，其他氧化稀土的出口暂定税率仍为15%；稀土金属矿的出口暂定税率保持为15%。

　　中国五矿化工进出口商会会长徐旭12月27日对中国证券报记者表示，针对中国稀土资源日渐减少的现实情况，五矿商会将代表国内稀土行业向同样拥有稀土资源的国家呼吁，希望共同开发中国以外的稀土资源，利用中国比较成熟的冶炼分离技术，合作生产更多的稀土产品，供应世界市场，并最终推动稀土的多元化供应。

　　徐旭表示，近期，一些国家轮番出面指责中国政府的稀土政策，称中国全面控制了稀土出口，这一说法是毫无根据的。他表示，中方从未关闭稀土出口，但稀土的出口量需符合产业利益。数据显示，2001年到2009年，中国企业向世界出口稀土年均数量稳定在6万吨左右。五矿商会认为，稀土等矿产品属不可再生资源，近年来由于过度开采和无序竞争，不仅使我国稀土等矿产资源储备大幅下滑，而且给主产地的生态环境造成了巨大破坏。为实现可持续发展，政府对包括稀土在内的一些重要矿产品的开采、生产、消费和出口方面采取了加强管理的措施，这有利于减少过度开采，有利于保护环境和自然资源，符合WTO规则。

　　数据显示，我国是世界上最大的稀土生产、出口国，目前稀土的储量占全球的31%，但出口量却占全球约90%，五矿商会认为这对于一个资源国家来说，负担已经相当沉重了。

　　前段时间，财政部刚刚上调了部分稀土产品的出口关税，而商务部即将出台的2011年稀土出口配额也引发了广泛关注。对此，中国稀土徐汇副秘书长张安文表示，我国的稀土出口政策仍将保持稳定。他进一步说明，根据学会在2004年的调研结果，此前每年我国订立的稀土出口配额总量都要高于实际出口量，故未来对稀土出口配额将进行动态调整，以更加科学的贯彻我国的稀土产业政策。

　　至于此前有媒体报道称，将有新机构代表中国出面协商稀土出口配额事宜，徐旭表示，制定出口配额是中国的主权行为，不存在与外国协商的问题。

　　“我们希望与国际的合作是双向的。”张安文指出，从1988年至今，中国始终在低价进行稀土原料出口，而稀土应用技术方面则长期被限制在西方国家设置的专利壁垒之外。对此，徐旭表示，希望拥有稀土资源的国家和中国一起共同开发稀土资源，并利用中国比较成熟的冶炼分离技术，实现稀土供应的多元化。据了解，今年我国已经开始从马来西亚、越南等地进口稀土原矿约1万余吨。

　　张安文进一步指出，海外稀土资源的开采，最快2011年就可以实现稀土氧化物的产出，马来西亚、越南、美国都有产能上马投产，且规模可观；而海外稀土资源的开采将对国际稀土价格产生支撑。张安文称，目前国际市场的稀土价格是一种理性的回归，如果考虑到资源成本和环境成本的话，目前的价格并不高，他同时表示，不希望未来的稀土价格过分波动。但五矿商会方面则认为，在资源品价格整体上涨的大势之下，稀土价格在2011年仍将进一步走高。（中国证券报）

　　私人购买新能源汽车补贴政策可能将于7月出台。无论北京的国际汽车展,还是上海的世博会上,新能源汽车都是当之无愧的秀场主角。90余款新能源汽车亮相北京国际展,其中超过30款即将量产。

　　我们认为,如果补贴力度适当、且配套基础建设完善,今年将成为中国新能源汽车产业化元年!因此各大企业为迅速抢占市场,纷纷加快研发及量产新能源汽车。

　　同时，我们认为中国已经具备了新能源汽车产业化的条件。在国家863项目带动下,电动汽车技术成果显著。据统计,863项目中用于电动车的研发投资达20多亿元,目前已形成约1800项专利,并开发出多款电动汽车样车,部分电动车样车已经开始进入公告。截止到今年2月底,37家企业、86种车型获得准生证,其中11款混合动力轿车、44款混合动力商用车、24款纯电动商用车、5款纯电动轿车、2款燃料电池车。而稀土永磁电机是新能源汽车的核心部位之一，目前中国生产的高端钕铁硼已经完全能满足新能源汽车电动机电机的需求，随着国家在新能源汽车补贴政策的支持下，无论国内还是国外的汽车厂商，都将在中国这个最大的汽车消费市场展开全力的角逐。中国市场新能源汽车的发展将会是与全球同步启动，而从欧美日汽车厂商在中国的布局中也可以嗅出一些端倪。

　　目前混合动力车，日本厂商的技术最为成熟，而全球其他地区的汽车厂商都奋起直追，产业化的能力已大大提升。以配备60kw的电动机的混合动力车来计算，需钕铁硼永磁材料2-3kg，而以产量100万辆来计，会产生2000-3000吨的直接增量需求。而以新能源轻型客车所采用的90kw的电动机来计算，其每台电机所需要的钕铁硼永磁材料将达到5公斤以上，并且我们认为中国在10-13年期间，新能源客车等公众交通工具将是政府着重扶持的。我们看好钕铁硼永磁材料未来在新能源汽车中的延伸力度。

　　我们认为欧美以及中国汽车厂商在新能源汽车领域加快量产进度，对整个市场会起到推动作用，并加快新能源汽车的市场占比，同时加快拉动对高性能钕铁硼的增量需求。我们认为HEV在汽车市场占有率达到17%，可能不需要到2020年。以目前全球3.5吨以下7000万辆的产量来计算，17%的HEV占比，将直接拉动高性能钕铁硼3.5万吨以上的增量需求。而如果综合考虑新能源客车、卡车等，将会达到至少4万吨以上的需求，将会是未来钕铁硼最大的终端需求。而以目前的电动汽车的发展水平来看，电机已经不是障碍，影响电动车的最主要因素来自锂电池技术上的突破。

　　我们维持稀土永磁行业整体“看好”评级，关注行业内上市公司：中科三环、宁波韵升、安泰科技、太原刚玉、中钢天源。（申银万国证券研究所）

　　看好子行业：新型电池及其产业链，风电接入相关的储能和无功补偿，核电细分子行业（主设备，铸锻件，不锈钢管，锆管/阀门等耗材），风电产业链中有进口替代机会的产品（变流器，润滑系统）和太阳能产业链中耗材市场（切割刃料/切割液）；

　　建议跟踪的子行业：光伏供需和价格变化，新型太阳能发电方式（CPV，CSP），风电整机行业；

　　推荐成长性组合：当升科技，荣信股份，浙富股份；推荐稳健型组合：东方电气，中国一重，中国西电。（国金证券研究所）

　　光伏与电池行业均处于高速增长前夜。在清洁发电环节，我国规划的光伏装机年均增速为42%，是新能源发电中增速最高的板块；受到国内外政策的推动，以及成本的下降，预计光伏发电将在五年内实现平价上网，届时有望迎来指数式增长。而在清洁配电/用电环节，储能电站和电动汽车具有确实的可行性，市场前景乐观；目前商业化进程正在稳步推进，需求市场处于突破前的蓄力阶段。

　　光伏行业2011年需求放缓，中长期高增长趋势不改。受到欧洲主要光伏安装国2011 年下调补贴的影响，全球市场的装机量预计将增长20%以下，相比今年100%的增速出现大幅放缓。而国内光伏组件产能扩张迅速，预计2011年将出现供过于求的反转，届时产品价格不容乐观，行业毛利率水平将会普降。基于对2011 年后行业增速恢复的预期，我们认为2011年上半年光伏估值将有所回落，提供中期布局的机会。

　　投资建议：2011 年关注光伏配套中的诸侯型企业。建议关注光伏制造公司中，具有技术积累、规划明确的龙头类公司，在未来可能的行业整合中这类公司仍可利于不败之地，分享迟到的市场蛋糕。2011年配套企业的表现将优于制造企业，原因在于竞争激烈程度较低，受行业供需波动影响较小，我们对产业链中的看好程度排序为“集成服务耗材设备制造”。技术路线方面，我们认为CPV 与CIGS 薄膜将在2011 年引领市场热点。

　　动力、储能电池市场即将出现，蓄势待发。国家计划3 年内在25 个试点城市运行千辆新能源汽车，目前已推出了16 批上百辆的新能源汽车车型，以这些示范项目为先导市场，以潜在的私人需求为后盾，动力电池将在2011年正式形成小规模的市场。储能电站的建设现时还依赖于电网投资，近期需求量有限，而随着储能电池成本的下降和差别电价的扩大，商业化运营的储能电站将有利可图，市场规模也处于蓄势待发状态。

　　投资建议：技术和市场明朗化，布局未来的领军者。随着动力电池标准体系的逐渐成熟，以及在整车上实用检验的进度推进，2011年各类动力/储能电池产品在技术和市场上的差距将越来越明朗化。我们认为板块会从目前的概念炒作渐趋理性，并出现估值分化。对于部分不具竞争实力的企业，其业绩预期会偏向悲观；而少数在技术上有验证、市场上占先机的企业，由于突破了双重壁垒，将可能成为未来的领军者，估值将获进一步提升。

　　个股推荐。我们推荐具有大规模量产前景、强成本控制能力、项目经验丰富的拓日新能(002218)，率先实现切割线国产化、并寻机介入光伏制造领域的恒星科技(002132)，电动汽车和电池方面投资的资产优质、股权激励彰显业绩乐观的中国宝安(000009)。（湘财证券研究所）

　　作为“十二五规划”重点中的重点，新材料、新能源行业将在国家政策规划的引导下，进入黄金十年。

　　未来十年战略新兴产业将保持27%的年复合增长率。到2015年，战略性新兴产业将形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重将达到8%左右，而2010年新兴产业的占比只有3%；到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重将达到15%左右。未来10年战略新兴产业的年均复合增长率将高达27%。

　　新材料是各大战略新兴产业之本。在重点支持发展的七大新兴产业中，新材料是节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新能源汽车五大产业的基石。新能源发电拉动钛材、锆材、高温合金、稀土永磁、CIGS的年均复合增长率保持30%以上；非晶带材、蓝宝石衬底存在50倍的需求空间，节能电机产生10倍量的钕铁硼材料需求；新能源汽车对稀土永磁材料的需求占比将达到20%以上。稀土永磁将在工业节能电机、新能源汽车电机、风电的需求拉动下保持30%以上的高速增长。

　　中国发电装机容量未来10-20年将依然保持平均30%以上的增速，新能源发电的结构占比将保持倍速增长，核电、风电将持续保持增速“神话”。

　　核电工业使用的高温合金包括：燃料元件包壳材料、结构材料和燃料棒定位格架，高温气体炉热交换器等，均是其他材料难以代替的。我国要陆续建成10座60万千瓦的核电站。每座60万千瓦的核电站需用蒸发器“U”形传热管100吨。此外，还有大量的堆内构件用不锈钢精密管和控制棒、核燃料包套管等。这样仅一座60万千瓦的核电站堆芯约需要各类核级用管600多吨。根据我国核电站建设规划，我国近十年内原子能工业方面需要高温合金材料价值约24亿元。

　　国家在未来5-10年提出了强化风电技术准备水平，并有序地推进风电规模化发展，这将为直驱式风力发电机提供未来的市场占比，同时也将推动稀土永磁材料行业在风电领域的持续快速增长。

　　对于中国地区来说，目前近海风能是陆上风能的3倍，美国则规划新增装机容量中海上风电占比达到18%。从全球主要风电装机地区可知，未来海上风电将是主要可发展区域。而海上风电成本较高，是陆上风电的2倍，为更好地摊低成本，需要更大的风机单机容量、更少的维护成本以及风机更好的可靠性。直驱永磁风力发电机直接与风力机相连接，转速低、极数多，还没有齿轮箱，对电网有更好的融合性，使得直驱永磁风力发电机在海上风电优势明显。从全球范围来看，预计直驱永磁风力发电机的市场渗透率有望从2009年的20%上升至2014年的50%，中国风电市场直驱渗透率也将会在2014年与世界同步。以一台1.5MW直驱永磁风力发电机需要钕铁硼永磁材料1.2吨的量来计算，2010年全球风电领域将新增1.3万吨的钕铁硼永磁材料需求。而以2014年50%的直驱永磁风力发电机渗透率来计算，全球一年仅风电领域将新增4万吨的钕铁硼永磁材料需求量，风电对钕铁硼的需求将保持30%以上的CAGR增速。

　　我国电机能耗约占总能耗的50%。我国工业能耗约占总能耗的70%，其中电机能耗约占工业能耗的60%-70%；加上非工业电机能耗，电机能耗约占总能耗的50%以上。因此电机能耗占比高，节能空间大。高效节能技术装备离不开稀土永磁电机，而稀土永磁电机则需要稀土永磁材料的基础强化。目前高效节能电机应用比例低，2008年达到2级以上的高效节能中小型电机比例只有8%，，推广处于加速期。

　　日本1983年首先在世界上推出第一台变频空调，至2007年变频空调已占日本市场的90%以上，欧美发达国家的普及率也在70%以上，节能空调对高性能钕铁硼永磁材料的防腐蚀性能要求极高。当前，我国空调市场上90%的空调均属于2级以下的定频空调。我们预计我国变频空调的产量增速将快于整体的空调产量增速，未来将整体保持年复合增长率30%以上的速度。节能家电以及NC机床领域正在迅速发展，对钕铁硼永磁材料需求大增，高效稀土永磁电机能效比普通电机高10%-15%，此外节能效果更好。

　　给予新材料行业“看好”评级，选择在行业需求增速具有高增长情况下的龙头个股：中科三环、宁波韵升、宝钛股份、东方锆业、天通股份。（申银万国证券研究所）

　　事件：媒体报道，稀土永磁无铁芯电机未来将作为重点技术纳入即将公布的《节能环保产业发展规划》。

　　稀土永磁材料是金属系和铁氧体系之后开发成功的第三代永磁材料。稀土永磁材料自60 年代问世以来，一直高速发展，按其开发应用的时间顺序可分为四代：第一代为SmCo5 系材料；第二代是Sm2Co17 系磁体；第三代则为80 年代初期开发成功的钕铁硼（NdFeB）系磁性材料，因其优异的性能和较低的价格很快在许多领域取代了Sm2Co17 型磁体，并很快实现了工业化生产；第四代为稀土铁氮（Re-Fe-N 系）和稀土铁碳（Re-Fe-C 系），当前仍处于研究开发状态。钐钴永磁是最先发展起来的一种稀土磁性材料，具有高居里温度、高矫顽力特点，因含有昂贵的战略金属钴使其发展受到很大限制。目前用量维持在600-700 吨，主要应用于军工领域；稀土铁氮永磁主要指217型钐铁氮化合物及我国杨应昌原始发明的112 型钕铁氮化合物，同时具有较高的磁性能和耐蚀性，由于工艺问题，目前应用较少。钕铁硼永磁发明于1983年，正值电子计算机、办公自动化、家电产品普及和微型化的关键时刻，迫切需要强力磁体，钕铁硼不仅磁性能高，而且价格低廉，它的问世给磁体带来了革命性变化，同时使全球计算机、通讯等产业得到了飞速发展，目前是稀土磁性材料的主力军，是当之无愧的永磁之王。

　　西方国家稀土永磁的传统应用领域为计算机、家电、汽车及各种工业电机。日本是计算机、家电、汽车的生产大国，钕铁硼磁体在日本的应用是发达国家的典范，日本钕铁硼在2000 年之前，用量最大的是VCM，占比50%左右，自1995 年以后在电机领域的应用就有明显的增长，07 年占到磁体用量44%。用量的增长与磁体性能以及电机设计的改进直接相关，如由于采用了高性能烧结钕铁硼磁块，IPM 型电机的出现采用矩形磁体代替了瓦型磁体，使磁体的加工和装配大为简化，扩大了其在伺服电机，压缩机电机，电梯电机以及混合动力汽车的驱动电机方面的应用，稀土永磁的用量稳定增长。

　　我国的钕铁硼磁性材料传统应用领域主要包括MRI，VCM，DVD/CD 存储器，CD 拾音器，电动自行车（EB）和电动助力车（EAV）、扬声器、磁分离器、磁化器以及用于油田和石油工业的脱蜡器，用量稳定增长。

　　和传统电机相比，稀土永磁无铁芯电机具有高效节能、重量轻、体积小、控制调速性好、可靠性强等特点，可广泛应用于风力发电、电动汽车、工业电机、家用电机等领域。

　　在工业节能电机方面，我国重点耗能行业的风机、水泵、压缩机等通用设备耗电约占40%以上，年用电量超过5000 亿千瓦时。据保守估计，采用稀土永磁无铁芯电机拖动通用设备的系统运行效率平均可提高20%—40%，节电潜力1000—2000 亿千瓦时。

　　目前，我国风电发电设备市场规模近千亿元，稀土永磁无铁芯风力发电机市场需求巨大。在目前装备的各类风力发电机组中，永磁风力发电机因其效率高、体积小、可靠性高、结构简单等特点，成为风力发电机的首选。使用稀土永磁材料，能使发电机的效率提高到85%以上，同时采用永磁发电机，还可做到风力机与发电机的直接耦合，省去变速箱，从而提高可靠性，减小系统噪声，降低维护成本。2008 年，我国新增风电机组5130 多台，装机容量630 万千瓦，总装机容量连续第四年翻番增长，全国累计装机容量已达到1221万千瓦。预计到2015 年我国风电有望实现1 亿千瓦装机容量，按照每台1MW级永磁风力发电机需用钕铁硼0.6～1.5 吨计算，约消耗钕铁硼6～15 万吨，这为钕铁硼永磁材料今后的应用提供了极其广阔的空间。

　　新能源汽车将是十二五期间重点发展的战略性新兴产业，根据最新的规划，到2015 年，我国在推广应用新能源汽车将达到100 万辆，国家投入1000 亿投入基础研发和基础设施建设，新能源汽车国家队投入1000 亿进行企业层面的研发。由于永磁同步电机的能效利用率极高，兼具体积小重量轻的优点，未来将广泛应用于电动汽车上。

　　节能家电也是未来钕铁硼重要的替代应用领域。目前在日本和欧美等国98%左右的空调均为变频空调，但我国目前应用较少。变频空调由于具有舒适、节能等特点，势必成为未来的一种趋势。稀土永磁电机将被广泛运用于空调机、空气压缩机、风机等家用电器领域。由于我国家电市场巨大，变频家电的发展，必将为钕铁硼永磁开拓一个新的应用领域。

　　在低碳经济的发展趋势下，随着新的应用领域不断开发，预计未来5 年钕铁硼行业全球仍将保持15%的增速，而我国有望保持20%以上的增速。

　　随着我国“自上而下”的稀土开采指令性计划、出口配额、行业准入和污染物排放标准等政策方面控制力度的加强，以及强势企业进驻稀土矿产地“自下而上”式的资源整合步伐加快，供应端将从中国式产能扩张的无序开采阶段逐步过渡到有序的局面。需求端钕铁硼永磁材料在传统领域的应用没有衰退，而随着低碳经济的到来，风电、新能源汽车、节能压缩机等新的应用领域正在快速增长。

　　从原料供应看，生产钕铁硼的主要原料是稀土金属中的镨钕、镝、铽等。随着我国对稀土资源控制的加强以及企业资源整合的完成，稀土金属资源供应将变得紧缺，价格上涨，对钕铁硼的原料成本构成一定压力；另外一方面，我国限制稀土原料出口，也将迫使国外公司多进口钕铁硼成品。国内企业的技术也逐渐成熟，高端钕铁硼磁体的生产已进入产业化阶段，产品正实现进口替代和出口发达国家市场。

　　供求关系的逆转导致稀土价格长期上涨值得期待，上游资源优势的公司将长期受益；随着钕铁硼下游需求尤其是高端需求的释放，技术优势的钕铁硼材料生产公司可以将稀土价格向下游转移，毛利仍将保持较高水平。看好包钢稀土、厦门钨业、广晟有色、中色股份、中科三环、宁波韵升、太原刚玉、安泰科技。

　　中科三环：钕铁硼生产技术实力和研发能力最强，钕铁硼产能最大，高端钕铁硼扩产容易；

　　宁波韵升：技术实力较强，钕铁硼产能第二，高端钕铁硼占比较高，并向下游电机业务延伸。

　　日本、欧盟和美国近来就像他们对人民币汇率的反应一样，联合起来施压中国的稀土政策。同时，国内稀土行业乱相的众生态，中国开始重视稀土产业并逐步整顿混乱的采挖与出口秩序，我们认为2011年将会是稀土行业整顿之年。《稀土行业准入条件》、《稀土工业污染物排放标准》、《稀土工业产业发展政策》等稀土相关政策的出台将有助于提升稀土行业的整合发展。

　　中国稀土资源探明储量占全球的36.52%，是全球第一大稀土资源大国。从全球稀土的供应情况来看，2009年，中国共生产12万吨稀土氧化物，占到了全球产量的96.99%，具备绝对垄断地位。与此同时，我国稀土产品出口自1998年起就实施配额许可证制度。

　　由于全球资源上涨，产业升级带动的高新技术发展对稀土的需求只会越来越大。稀土是属于功能性材料的“工业维生素”，在任何一个领域的应用都是以“用量少但不可或缺”的角色出现，因此即便稀土价格出现爆涨，对下游终端产品价格的影响仍是微乎其微的，所以，我们认为随着国内资源开采保护、下游需求的强劲，看好2011年中国稀土产业发展前景、稀土金属价格将获强劲支撑。

　　回首2010年，稀土以及与之相关的产业异军突起，成为股票市场的领涨者。展望2011年，我们认为稀土价格仍将维持上行趋势，稀土加工行业将进一步整合，提升竞争力。总体来看，行业发展前景光明。

　　推动稀土价格上行的主要因素有出口配额和国家对稀土开采企业的整合。稀土是一种重要的战略资源，也日益成为政府处理对外事务的筹码。我们预计国家将会加大稀土开采企业的整合力度，同时严格出口配额制度。一般来说，从发现矿山，到最终投产，需要2-3年的时间，因此，在中国收紧出口量的前提下，稀土价格明年将继续上涨。

　　稀土加工行业获得发展良机。国内的稀土加工行业，主要是稀土永磁行业，相比国外同行，能低成本、稳定的获得稀土资源，产品的性价比和竞争力进一步提升。同时，随着电动汽车、风机和节能电机的发展，对稀土永磁体的需求持续旺盛，我们预计稀土永磁行业将继续产销两旺的局面。

　　12月15日，商务部上调部分稀土产品关税的同时增加了10家外资企业的出口资格。同日，美国能源部报告表示，美国可能需要15年去寻求替代资源才能摆脱对中国的依赖。稀土产品已经成为不折不扣的中国优势资源品掌握线年稀土行业被市场重估，并购浪潮中，有地方的合纵连横、有企业的三国纷争、有央企与地方的暗战，在战略新兴产业加速稀土氧化物应用的背景下，稀土矿产品随着采矿权逐步收紧、稀土氧化物集中供应、战略收储，价格因刺激因素的出现不断走高。

　　我们对2011年稀土产品走向的判断为：轻稀土松紧有度，重稀土供应紧俏。我们预计，2011年稀土产品价格将持续分化。氧化镨钕、金属镨钕继续走高，重稀土元素价格出现补涨。2011稀土行业的焦点在江西赣州，坐拥重稀土资源40%份额，延长产业链已是箭在弦上，谁合作谁受益。

　　我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家，公司控股股东所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。二级市场上，该股沿短期均线稳步上行，周五高位震荡整固，未来有望再度挑战前期高点。在良好基本面支撑下，建议投资者继续逢低关注。（西南证券 罗栗）

　　广晟有色是2009 年初由广东广晟集团借壳ST 聚酯而来,公司业务由化纤类转为矿产开发,以钨精矿和稀土为主。2009 年广晟有色(600259)归属上市公司利润2825 万元,扣除非经常性损益后盈利738 万元,EPS 0.11 元,扣除非经常性损益后EPS 0.03 元。

　　公司业务分矿产和进出口贸易,其中2009 年进出口贸易收入占总收入1/3,这部分业务毛利率只有8%,矿产业务毛利率能达到21%。

　　通过与同类公司:章源钨业和包钢稀土相对比,在钨精矿业务方面毛利水平与章源钨业相当,但稀土业务毛利低于包钢稀土,其中主要一个原因是矿石成本较高。另外公司三费比例较高,尤其管理费用一项高于章源钨业和包钢稀土以及行业平均水平,导致盈利水平不高。

　　公司大股东广晟有色集团有较多的铜、锡、钽等资源,未来注入上市公司的可能性很大,而且以广晟有色目前的钨、稀土储量来看,难以支撑公司的长期发展。短期而言,珠江矿业是公司重点的收购对象。若收购成功,公司钨矿产量和储量可翻倍。2006-2008年珠江矿业平均年销售收入约1.19 亿元,净利润4260 万元,是一块比较优良的资产。

　　我们以乐观的假设,2010 年四季度能完成对珠江矿业的收购,2011年可为公司贡献销售收入1.23 亿,净利润3500 万元,即广晟有色2011 年摊薄后EPS 约为0.265 元。通过与章源钨业和包钢稀土对比,广晟有色2011 年的动态PE、PB、PS 都高于同类公司,当然更高于有色板块的整体估值水平,我们给予中性评级。（金元证券 孙凡）

　　我们预计2010-2012 年公司EPS 分别为0.67 元、0.85 元和0.95 元。2010 年上半年钢铁市场价量齐升为公司经营创造了良好的行业环境，业绩在经历2009 年低迷之后正逐步恢复到正常水平。公司积极进行战略转型以减少环境波动对公司业绩的影响，央企整合为公司发展营造了想象空间。我们维持对公司谨慎推荐的投资评级。（银河证券 陈雷）

　　业绩符合预期公司营业收入和净利润均小幅增长，一方面主营产品铅锌价格大幅下降导致原有业务营收减少，而报告期公司收购Perilya52%股权，合并营收增加。随着行业逐步走出低谷，铅锌价格大幅回升，公司盈利也逐渐好转。每股收益0.40元，略低于此前预测的0.43元，基本符合预期。

　　成功布局海外铅锌资源，未来海外资源整合有望加速1、低成本收购世界级矿山。公司以2亿元现金收购了澳大利亚矿业上市公司Perilya 50.1%股份，配股后增加到52%，控制的权益金属量近200万吨。年矿石处理量为280万吨，年精矿产能最高可达30万吨金属量。2、与加拿大泰克公司(Teck)设立合资公司，合作勘探爱尔兰波利纳拉克项目(Ballinalack)。公司持有合资公司40%的股权，波利纳拉克项目拥有五个勘探许可证，总勘探面积169平方公里，控制的铅锌铅锌金属量约56万吨。3、继续推进占领海外资源的战略，加速资源整合。利用控股子公司佩利雅地处澳洲的区域优势，发挥其海外平台的积极作用，争取在世界范围内进一步获取有价值的有色金属资源项目。

　　收购整合Perilya公司非常成功国内公司收购海外资源往往在后续经营上以失败告终，公司在控股Perilya后掌握了实际经营权，Perilya经营状况焕然一新。(1)公司以内保外贷方式担保佩利雅融资5000万美元回购其白银资源；(2)支持佩利雅配股筹资5520万澳元加大其内部资源的开发力度，主要用于：Broken Hill北矿区的探矿；昆士兰的Mount Oxide铜钴矿的探矿；印尼金铜矿的探矿；未来进一步探矿前景相当广阔。(3)关于佩利雅公司的包销协议，铅已于2009年到期，锌于2010年到期，但仅仅是金属供应量的协议，价格与市场一样，对公司盈利没有任何影响。后续的套保策略在公司的主导下会更加灵活，将充分享受价格上涨的收益。公司的诸多措施激活了佩利雅的经营，2009年2月收购后至年底共实现净利润3108万澳元。

　　精耕细作终将开花结果，维持买入评级公司的最大价值在于多年来潜心于两个资源，即矿山资源和管理资源的精耕细作，行业逆境中迎来公司基本面脱胎换骨变化。我们的判断是公司两个资源的整合已经走上良性轨道，矿山资源扩张和管理能力提升相互叠加将产生积极化学反应，公司坚持做中国有色中坚，做世界铅锌巨子的目标终将开花结果。我们维持此前的盈利预测，公司2010-2011年的EPS分别为1.21元、1.43元，给予买入评级，12个月目标价33元。投资建议是短期注意大盘和有色板块的承压，逢低逐步介入，长期投资。（湘财证券）

　　一、主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商，国内最大，全球第二，目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%，次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%，产能上排名第二的为宁波韵升，其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上，而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。

　　二、技术领先做为高新科技公司，技术上的优势是生存之本，按磁性能指标来看，生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业，在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年，公司产业化的最高牌号为N52，是业内的佼佼者，竞争优势明显。

　　三、公司经营简析：(一)传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平，部分子公司满产。公司实现营业收入4.41亿，同比增长71.9%，实现净利润2513万元，同比增长320%，毛利率同比增长了1.12个百分点，与07年以来最大值基本持平，公司的盈利能力在恢复，业绩在回升。

　　(二)新业务在悄然走进，而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面，风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一，使公司增收2亿元，实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求，使远景需求更加值得期待。

　　五、盈利预测、估值和评级经测算，公司2010年与2011年的EPS分别为0.31元、0.37元，取6月18日收盘价12.99元，公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平，我们给予公司45倍的PE，目标价为14元。首次评级，给予公司增持的投资评级，需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念，有时有被市场炒作的嫌疑，股价或会大幅波动，注意风险，逢低介入。

　　六、投资风险：欧洲经济放缓影响需求；政策对新能源支撑不持续；新能源引发的需求增速低于预期整体需求；人民币升值；世界经济放缓影响。（大通证券 赵彦辉）

　　长城证券发表研究报告指出，公司主要有三大看点。其一，独特的金锑钨组合模式及抗单品种价格的风险能力强；其二，产业链一体和技术优势，独特的金锑分离技术使得公司的生产成本低于同类黄金公司；其三，公司近年来资源稳步扩张，未来3年储量和产量将稳定增长，尤其是资源自给率极高，将使公司充分受益于国家保护政策和行业整合后的锑和钨价格增长带来的超额收益。

　　分析师给予辰州矿业强烈推荐的投资评级，预计公司2010年-2011年EPS分别为0.298元和0.796元，对应目前股价的市盈率为72倍和27倍。（长城证券）